Donald Trump ha sospeso le tariffe statunitensi sulle importazioni di vari paesi in Cina al 10%. Gli investitori hanno sollevato collettivamente. Tuttavia, gli eventi della scorsa settimana hanno mostrato che il presidente è stato grave quando promuoveva gli interessi della sua base politica a costo di Wall Street. La sua amministrazione ha anche promesso di ridurre i deficit commerciali e economici degli Stati Uniti. Le politiche di Trump sono una minaccia esistenziale per l’economia delle bolle americane. Mentre il Giappone ha inventato tre decenni fa, non esiste un modo semplice.
L’economia delle bolle significa che il settore finanziario disperde la vera economia. I prezzi delle attività sono ben infettati e sono disconnessi dalle loro basi sottostanti. Le aziende sono gestite per aumentare le prestazioni finanziarie anziché la quota di mercato. Man mano che i prezzi delle proprietà aumentano, il valore in eccesso sostituisce i risparmi reali. L’economia delle bolle dipende dal continuo aumento del debito, che viene utilizzato principalmente a fini economici e non agli investimenti. La crescita del credito promuove anche gli interessi aziendali.
Gli Stati Uniti incontrano quella descrizione. La cooperazione del suo settore economico, assicurativo e immobiliare per il PIL è raddoppiata dal 1945, ma il settore manifatturiero è stato ridotto di oltre la metà. Negli ultimi anni, le azioni statunitensi hanno quasi citato un record. Alla fine dello scorso anno, la ricchezza complessiva di case è 5,7 volte più del PIL, che è superiore alla sua media a lungo termine. Metà del suo livello di risparmio a lungo termine. L’anno scorso, il debito totale (privato, pubblico e finanziario) ha superato $ 100 miliardi, tre volte superiore per il reddito nazionale americano. Le società di capitali e le società private costano miliardi di dollari per ricostruire azioni e acquisti, ma gli investimenti aziendali sono molto deboli.
Negli Stati Uniti, i biglietti di capitale hanno contribuito alla bolla finanziaria. Secondo i dati della Federal Reserve, gli stranieri attualmente hanno $ 57 miliardi di attività finanziarie statunitensi. Gli acquisti di valori economici statunitensi hanno mantenuto i rendimenti delle obbligazioni e hanno aumentato i prezzi delle azioni. I biglietti per i capitali hanno finanziato gli enormi deficit finanziari del governo degli Stati Uniti. Secondo i fondi Husman John Husman, questi deficit hanno promosso la domanda totale, contribuendo direttamente e indirettamente agli interessi record delle società statunitensi.
L’economia delle bolle degli Stati Uniti ha problemi politici. I suoi benefici finanziari sono distribuiti in modo non uniforme. La ricchezza domestica è vicina al massimo storico, ma come ha sottolineato il segretario al tesoro Scott Bes, il 10% dei più ricchi americani ha l’88% degli Stati Uniti, ma il 50% è in debito. Inoltre, l’ex gestore del fondo di copertura non porta a una forte crescita salariale chiamata “l’economia più finita”. L’istituzione dell’industria manifatturiera è utile per i margini di benefici delle aziende, ma ha danneggiato i lavoratori.
L’economia delle bolle è intrinsecamente fragile. Il debito non continua ad aumentare indefinitamente più velocemente del reddito. Presto o poi sono richiesti i deficit fiscali o il paese si rompe. Secondo Begents, gli Stati Uniti sono dipendenti dalle spese pubbliche. “È richiesto un periodo di trattativa”, ha detto. Stephen Miran, presidente del Consiglio dei consulenti economici, ritiene che i grandi biglietti di capitale nell’UE siano costantemente portati a un dollaro sopravvalutato, il che è dannoso per la competitività ed è responsabile dei suoi grandi deficit commerciali. Le tariffe vogliono respingere queste pressioni.
Non era chiaro che Trump o i suoi consulenti finanziari stessero cercando di esplodere la bolla finanziaria. Ma le loro azioni sono equivalenti. Come sottolinea Julian Garan, Trump ha preso l’idea di porre fine a un lungo stress sui lavoratori nella sua ultima nota, nella sua ultima nota, il che significa che ha concluso decenni di capitale finanziario.
La partecipazione al reddito nazionale dovrebbe aumentare a spese degli scopi commerciali. Ridurre il deficit finanziario può anche danneggiare gli interessi aziendali. Le tariffe di importazione e costrette a fare più aziende negli Stati Uniti possono aumentare la pressione sui risultati. Se i benefici delle società stanno diminuendo, il mercato azionario, che è stato storicamente quotato, sta diminuendo troppo. Una volta che le plusvalenze sono state sostituite da perdite, le case dovrebbero salvare la quantità di sempre più depresse. Un circolo vizioso sostituisce l’economia delle bolle che galleggia.
Richard Duncan di MacRoWatch teme che la riduzione della domanda estera per i valori americani aumenterà i tassi di interesse a lungo termine negli Stati Uniti. È anche preoccupato per le corse del dollaro mentre gli stranieri tagliano i loro titoli finanziari statunitensi.
Un vantaggio particolare nell’emissione della valuta della riserva mondiale è che gli Stati Uniti sono stati in grado di ottenere pesanti deficit di commercio e economia per molto tempo senza perdere la fiducia del mercato. Tuttavia, all’inizio di questa settimana, i legami del Tesoro degli Stati Uniti sono aumentati. L’amministrazione Trump del mercato obbligazionario ha provocato la preoccupazione che l’amministrazione stia affrontando il suo “momento della capriata”, che si riferisce all’amministrazione vulnerabile della British Prime Main Street alla vulnerabilità di Wall Street. Il recente mercato si riferisce alla turbolenza. Inoltre, l’esperienza giapponese indica che la ricostruzione dell’economia delle bolle è un processo difficile.
Nella seconda metà degli anni ’80, il settore immobiliare e le azioni giapponesi hanno raggiunto gravi valutazioni. Il debito e l’ingegneria finanziaria hanno aumentato gli interessi commerciali. Alla fine del decennio, i politici di Tokyo hanno deciso di cambiare il corso. La Banca del Giappone ha aumentato i tassi di interesse con l’intenzione di perforare la bolla. Un alto ufficiale Washington Post “nessun danno alla vera economia manifatturiera. La terra e la ricchezza non saranno visibili, ma false”. Questa è un’illusione. Dopo la caduta dell’economia delle bolle del Giappone, ci sono state molte crisi bancarie e crescita economica per due “decenni”. All’inizio di quest’anno, secondo l’annuario dei rendimenti globali di UBS, il mercato azionario americano rappresentava il 64,4% del valore globale totale. Per coincidenza, il mercato azionario giapponese rappresenta la stessa quota dell’indice MSCI EAFE nel 1988, che segue l’evoluzione delle azioni dei paesi sviluppati d’Europa, del Medio Oriente e della regione Asia-Pacifico. Nel prossimo decennio, il peso del Giappone nell’indice di riferimento è stato ridotto di oltre due terzi. Gli investitori dovrebbero essere annotati nei valori americani.
Gli autori sono editorialisti Reuters che rompono le opinioni. Le viste sono tue. La responsabilità della traduzione scritta da Pierre Longa LeBlanc Fifodie.
